아직 국내주식, 국장, 국내주식시장에 투자하면 안되는 이유. 코리아 디스카운트 2탄. (한계기업 비중, 배당 기피)

아직 국내주식시장에 투자하면 안되는이유 1탄에는 재벌위주의 경제구조에 따른 재벌 3세, 4세, 5세 등 경쟁력이 떨어질 수 밖에 없는 지배구조 경영진에 대한 문제에 대해 말씀 드렸습니다.

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아직 국내주식, 국장, 국내주식시장에 투자하면 안되는 이유. 코리아 디스카운트 1탄.

 

한계기업

한계기업이란 재무구조가 부실해 영업 활동을 통해 벌어들인 이익으로 이자(금융비용)도 감당하지 못하는 등 상대적 경쟁력을 상실함으로써 더 이상의 성장에 어려움을 겪는 기업을 말하며 회생 가능성이 크지 않은데도 정부나 채권단의 지원으로 간신히 파산을 면하는 상태를 지속하는 기업, 좀비기업이라고도 합니다.

 

2024년 기준 한국 주식시장에 상장된 기업은 약 2625개입니다. 이 중에서 497개의 기업이 한계기업으로 파악이 됩니다. 이는 전체 상장기업 수 중 약 1/5에 해당합니다.

 

배당 지급에 부정적

국내 주식회사 들은 해외 주식회사들에 비해 배당을 지급하는 기업이 극히 적습니다. 배당을 주지 않는 이유는 다음과 같습니다.

1. 적자기업이거나 매출 감소

배당을 지급하기 위해서는 기업이 흑자를 내야 하는데 매출이 충분하지 않거나 적자를 반복하는 기업들이 많습니다.

2. 재정적 제약

기업 자체가 재정적으로 여력이 없고 자금이 부족한 경우가 많습니다.

3. 가족경영

많은 기업들이 가족 경영을 하고 있어서 회사 자금을 유보하거나 자기 회사돈처럼 사용하는 경향이 있습니다.

4. 경영마인드

일부 CEO들은 회사를 개인 회사처럼생각하고, 배당을 주는 것보다 회사 자금을 유보하거나 투자하는 것을 선호합니다.

5. 전통적 낮은 배당 성향

한국의 대표 산업인 제조업, IT, 반도체 등은 자본 집약적 산업으로, 대규모 설비 투자가 필수적입니다. 

이 때문에 미국이나 유럽의 서비스업 중심 기업보다 배당 지급 여력이 낮은 경우가 있습니다.

6. 주주 환원 압력 부족

미국이나 유럽의 주식 시장에서는 기관 투자자와 개인 투자자들이 배당 지급을 강하게 요구하는 문화가 자리 잡고 있는 반면 한국은 배당보다는 주가 상승을 통한 자본 이익을 선호하는 투자자들이 많아, 기업에 대한 배당 압력이 상대적으로 낮습니다. 

7. 장기적 투자 문화 부족

한국의 개인 투자자들은 단기적인 시세 차익에 더 관심을 가지는 경향이 있습니다.

이로 인해 배당보다는 주가 상승을 통한 수익 창출을 기대하며 기업에 대한 배당 요구를 상대적으로 덜 하게 됩니다.

 

배당 지급에 부정적인 이유 중에서도 재벌 중신 지배구조가 가장 큰 이유 중 하나로 꼽히는데요.

지배주주는 배당보다 기업 가치를 높여 간접적인 이익을 얻는 것을 선호합니다.

배당을 지급하면 지배주주도 큰 비용을 부담해야 하므로 지배주주 입장에서는 배당보다 내부 유보금을 선호합니다.

또한 배당금을 지급하면 회사 내부 자산이 줄어들어 적대적 인수합병에 노출될 가능성이 커집니다.

이를 방지하기위해 배당을 줄이고 자금을 내부에 보유하려는 전략이 활용됩니다.   

 

 

오늘은 아직 한국 주식시장에 투자하면 안되는 이유 2탄으로 한계기업의 비중이 크고 배당을 주지 않는 점에 대해 지적하였습니다.